• 58% 中國受訪者預(yù)計(jì)在未來12個月內(nèi)積極尋求開展并購

• 企業(yè)采取積極戰(zhàn)略應(yīng)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型，更多旨在優(yōu)化和重組當(dāng)前商業(yè)模式與平臺的并購

• 未來 12個月，私募股權(quán)投資的復(fù)蘇可能是并購市場最大亮點(diǎn)

• 企業(yè)風(fēng)投平臺 在可預(yù)見 未來將蓬勃發(fā)展 ， 通過 投資的方式 應(yīng)對 顛覆性的創(chuàng)新 環(huán)境

　　安永近期發(fā)布的第17期《全球資本信心晴雨表》（以下簡稱《晴雨表》）指出，2017年交易量的增加繼續(xù)提高全球兼并和收購活動（以下簡稱并購）。調(diào)查結(jié)果顯示，中國交易投資者表現(xiàn)出持續(xù)高漲的并購需求，且2018年，中國仍將是大部分中國企業(yè)并購的首選區(qū)域。

　　此次《晴雨表》調(diào)查了來自43個國家和地區(qū)的3,000多名高管，其中有192名來自中國。受訪企業(yè)涵蓋14個行業(yè)領(lǐng)域，有2,650名受訪高管擔(dān)任首席執(zhí)行官或首席財務(wù)官或其他高級管理職位。

　　《晴雨表》調(diào)查顯示，中國和美國均保持積極增長，推動全球經(jīng)濟(jì)增長的所有主要經(jīng)濟(jì)體目前也都處于上升態(tài)勢，這是自全球金融危機(jī)結(jié)束以來首次出現(xiàn)的情況。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動回暖超出預(yù)期，促使企業(yè)高管提高對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。歐洲企業(yè)無論作為購買方、還是出售方，其重返并購市場已經(jīng)刺激了2017年的并購交易，對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速的預(yù)期將支持這種市場發(fā)展形勢。

　　安永(中國)企業(yè)咨詢有限公司大中華區(qū)財務(wù)交易咨詢服務(wù)主管合伙人蘇麗表示：“98%中國受訪者認(rèn)為未來全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長或穩(wěn)定態(tài)勢。58%中國受訪企業(yè)表示，受外部環(huán)境影響，未來12個月將積極尋求收購機(jī)會。低利率、現(xiàn)金儲備盈余、充足的并購項(xiàng)目儲備，以及處于歷年新高的私募股權(quán)可投資金額，這些支持交易市場的積極因素，均將驅(qū)使未來幾個月并購活動?！?/p>

　　蘇麗指出：“62%中國受訪者認(rèn)識到并購策略需兼顧各方利益以獲得所有利益關(guān)聯(lián)方的支持。在未來12個月內(nèi)，六大領(lǐng)域最有可能成為中企并購的熱門行業(yè)：汽車與運(yùn)輸、金融服務(wù)、科技、消費(fèi)品及零售、生命科學(xué)以及采礦和金屬。中國企業(yè)并購的前五大投資目的地依次是中國、美國、日本、英國和韓國。此外,中國繼續(xù)成為全球第二大投資目的地,僅次于美國?！?/p>

　　根據(jù)《晴雨表》調(diào)查，促使受訪企業(yè)進(jìn)行收購的前五大驅(qū)動因素分別是：增加市場份額（25%）、吸引人才（21%）、獲取創(chuàng)新（20%）、響應(yīng)不斷變化的客戶行為（14%）、進(jìn)入新的地理市場（14%）。

　　合并驅(qū)動短期利益增長，但獲取創(chuàng)新卻是長期成功的關(guān)鍵。雖然市場條件使諸多行業(yè)中的合并頗具吸引力，但調(diào)查顯示高管們希望獲取創(chuàng)新，開拓新地區(qū)市場，實(shí)現(xiàn)未來增長潛能，同時平衡當(dāng)前增長機(jī)遇

　　與企業(yè)未來發(fā)展這兩方面的需求，希望充分利用其所處行業(yè)的新興趨勢和變革，提升長期價值。

　　股東行動主義持續(xù)升溫

　　由于全球經(jīng)濟(jì)前景向好，股東行動主義成為企業(yè)董事會的優(yōu)先議題之一?！肚缬瓯怼氛{(diào)查表明，44%中國企業(yè)高管預(yù)計(jì)股東行動主義將在未來12個月內(nèi)保持增長態(tài)勢，高出全球4個百分點(diǎn)；而在亞洲，這個比例達(dá)到了48%，高出全球8個百分點(diǎn)，因?yàn)榈褪找姝h(huán)境促使這些投資者向其他領(lǐng)域探尋以增加回報。在美國，股東行動主義者長期以來都是企業(yè)生命的一大特色。然而，隨著美國市場越來越擁擠，美國較為成熟的股東行動主義投資者開始到海外尋找機(jī)遇。在歐洲，有證據(jù)表明積極干預(yù)的股東將追隨美國同行的腳步，有可能在不遠(yuǎn)的將來產(chǎn)生更大的顛覆性影響。而曾經(jīng)亞洲并不在股東積極干預(yù)的覆蓋范圍內(nèi)。一部分原因是，上市公司常常是由創(chuàng)始人和家族控股或者有國資背景。盡管如此，隨著市場不斷鼓勵混合所有制模式，亞洲的股東行動主義預(yù)計(jì)將升溫。

　　未來12個月，私募股權(quán)投資的復(fù)蘇可能是并購市場的最大亮點(diǎn)

　　蘇麗表示：“傳統(tǒng)私募股權(quán)基金，其平均投資持股期限為三到五年。但新型的私募股權(quán)基金的期限兩倍于傳統(tǒng)基金，有利于減輕短期內(nèi)投資的壓力，并保持進(jìn)行大額交易的能力。另外，較長的持有期將使私募股權(quán)基金可以更關(guān)注運(yùn)營效率的提高，并且在市場不利的情況下可以等待更好的退出時機(jī)。因此，在未來12個月，私募股權(quán)投資的復(fù)蘇可能是并購市場的最大亮點(diǎn)，企業(yè)將面臨過往五年來未曾遇到過的來自私募股權(quán)基金對資產(chǎn)的競標(biāo)。私募股權(quán)投資在2017年有所抬頭，將注定在資產(chǎn)競爭中扮演更重要的角色?！?/p>

　　《晴雨表》調(diào)查顯示，31%中國受訪者認(rèn)為未來一年中會看到更多的資產(chǎn)競爭，而45%將來自私募基金，只有25%來自企業(yè)買家， 其他主要來源于主權(quán)財富基金及養(yǎng)老基金和投資機(jī)構(gòu)。

　　企業(yè)采取積極戰(zhàn)略應(yīng)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型

　　在當(dāng)前科技創(chuàng)新與數(shù)字化環(huán)境下各行各業(yè)的商業(yè)模式正在被不斷地改寫。安永(中國)企業(yè)咨詢有限公司華中區(qū)財務(wù)交易咨詢服務(wù)主管合伙人袁皈泰認(rèn)為：“科技改變消費(fèi)者行為，促使各個行業(yè)不斷轉(zhuǎn)型滿足新的需求，同時也為以數(shù)字化為動力的行業(yè)新軍突破原有行業(yè)壁壘打開了大門。新商業(yè)模式的出現(xiàn)，將推動公司尋求并購、戰(zhàn)略合作和聯(lián)盟，以在當(dāng)下顛覆性環(huán)境中生存。在可預(yù)見的未來我們將有望看到有更多旨在優(yōu)化和重組當(dāng)前商業(yè)模式與平臺的并購，來應(yīng)對越來越激烈的競爭?！?/p>

　　袁女士補(bǔ)充道：“受訪中國企業(yè)中62%企業(yè)高管計(jì)劃采取主動措施應(yīng)對數(shù)字技術(shù)和轉(zhuǎn)型顛覆性力量。對于很多行業(yè)，雖然首先采取行動可以帶來益處，但是持續(xù)不斷的變革和創(chuàng)新或許需要更加理性的應(yīng)對措施。事實(shí)是，市場上缺乏足夠的具備適當(dāng)技能的人才。培養(yǎng)內(nèi)部人才，是企業(yè)能夠作出快速應(yīng)對的關(guān)鍵。每家企業(yè)都在應(yīng)對各自產(chǎn)業(yè)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型時專家和人才競爭愈演愈烈的局面?！?/p>

　　另外， 2012年到2016年間，企業(yè)風(fēng)投平臺的投資在數(shù)量上翻了一番，在金額上翻了兩番。預(yù)計(jì)2017年這一趨勢仍將繼續(xù)。技術(shù)、創(chuàng)新和研發(fā)提速，是公司尋求通過自己的企業(yè)風(fēng)投平臺進(jìn)行投資的最顯著動力。在評估這些投資的價值時，公司應(yīng)該關(guān)注長期發(fā)展?jié)摿Χ嵌唐谪攧?wù)收益。