前言：
在全球疫情難以控制的當(dāng)下，即便是最為火爆的CIS市場(chǎng)，也出現(xiàn)了難以預(yù)料的隱憂。
疫情讓CIS市場(chǎng)變得不好預(yù)測(cè)
去年全球 CIS市場(chǎng)規(guī)模約為168．3 億美元，2018 年為 142 億美元，同比增加 18．5％，增長(zhǎng)明顯。
隨著市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，各大CIS廠商開(kāi)始擴(kuò)充產(chǎn)能，或彌補(bǔ)供貨不足，或搶占更大市場(chǎng)份額。
然而，開(kāi)年受到肺炎疫情的影響，無(wú)論是晶圓廠，還是封測(cè)廠，都受到了開(kāi)工率不足的影響，但市場(chǎng)和客戶的需求并沒(méi)有減少，因此，在今后一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)上CIS供給不足的局面恐怕會(huì)進(jìn)一步加劇。
去年CIS市場(chǎng)規(guī)模為193億美元，同比增長(zhǎng)了25％。在疫情出現(xiàn)之前，該公司預(yù)計(jì)，2020年，該市場(chǎng)將增長(zhǎng)7％，達(dá)到206億美元，但這一數(shù)據(jù)將因疫情的爆發(fā)而變化。
IDC預(yù)測(cè)最有可能的結(jié)果將是今年全球半導(dǎo)體收入同比下降3％至6％，出現(xiàn)這種情況的概率是54％，而且，下降幅度也可能更大（大約有25％的可能性）。
考慮到目前索尼、三星以及豪威的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，認(rèn)為即使在當(dāng)前消費(fèi)電子需求整體下修的情景下，新增供給小于新增需求也是大概率事件，因此認(rèn)為CIS供需缺口將持續(xù)至2021年各家新增供給顯著開(kāi)出為止。
目前索尼、三星、豪威等大廠持續(xù)增加產(chǎn)能，但仍無(wú)法有效滿足市場(chǎng)需求，再加上疫情影響，國(guó)內(nèi)工廠復(fù)工后采購(gòu)及回補(bǔ)庫(kù)存明顯，供需關(guān)系持續(xù)緊張。
疫情干擾下龍頭索尼的形勢(shì)
日韓兩國(guó)于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言有著重要地位，對(duì)于CIS芯片這一細(xì)分領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，更是全球高端CIS芯片的供應(yīng)主力。
尤其是日系廠商索尼，可以說(shuō)是長(zhǎng)期占據(jù)CIS芯片龍頭地位，長(zhǎng)期以來(lái)，幾乎包攬了國(guó)內(nèi)外多個(gè)一線品牌旗艦機(jī)型所用的CIS芯片訂單。而韓系的三星也因近年來(lái)CIS芯片市場(chǎng)需求增長(zhǎng)迅速，在這一領(lǐng)域的市占率僅次于索尼。
從供給端來(lái)看，首先是疫情造成的復(fù)工問(wèn)題對(duì)工廠的生產(chǎn)帶來(lái)影響。此前索尼就表示了對(duì)于新冠肺炎持續(xù)擴(kuò)大影響復(fù)工的擔(dān)憂，這可能造成抵消該公司此前業(yè)績(jī)上調(diào)的區(qū)間。
或許，這樣的擔(dān)憂在其本國(guó)疫情影響日益嚴(yán)重的情況下有所加深。同樣在韓國(guó)本土擁有大量CIS芯片產(chǎn)能的三星電子，也有可能面臨與索尼相同的問(wèn)題。
因復(fù)工問(wèn)題導(dǎo)致工廠產(chǎn)出不足，無(wú)法在預(yù)計(jì)的時(shí)間內(nèi)完成現(xiàn)有訂單交付，表示這些訂單恐怕也不能依照此前預(yù)期計(jì)入這個(gè)階段的營(yíng)收。
上周，索尼發(fā)表聲明，稱已經(jīng)關(guān)閉了部分工廠和辦公室，主要在歐洲和美國(guó)。索尼還關(guān)閉了其在馬來(lái)西亞的吉隆坡和檳城的兩座工廠，至少關(guān)停到4月14日，關(guān)閉了其在南威爾士的工廠，至少關(guān)停到4月20日。
此外，從2月10日起，索尼在中國(guó)上海，無(wú)錫和惠州的4個(gè)工廠已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。供應(yīng)鏈困難正在克服，產(chǎn)能正逐漸恢復(fù)到疫情發(fā)生前的水平。
目前，CMOS圖像傳感器的生產(chǎn)還沒(méi)有受到任何實(shí)質(zhì)影響，包括對(duì)原材料采購(gòu)的影響。
然而，索尼該業(yè)務(wù)的主要客戶是智能手機(jī)制造商，他們主要依靠中國(guó)的供應(yīng)鏈，盡管目前銷售正在逐漸恢復(fù)到正常水平，但未來(lái)智能手機(jī)市場(chǎng)的放緩可能依然影響該業(yè)務(wù)的銷量。
疫情爆發(fā)前，索尼的CIS產(chǎn)線不僅滿載，而且新建即將投產(chǎn)的新廠也無(wú)法滿足龐大的市場(chǎng)需求，作為CIS市場(chǎng)的龍頭，索尼CIS占全球CIS市占約50％，華為、蘋果、小米等手機(jī)大廠都采用索尼的產(chǎn)品，可以說(shuō)索尼是市場(chǎng)的晴雨表。
如果按照這個(gè)趨勢(shì)下去，索尼制定的目標(biāo)是在2025年市占率從50％提升到60％，CIS的對(duì)集團(tuán)收益的貢獻(xiàn)率從26％提升至30％，但是如今全球手機(jī)銷量下滑，各大手機(jī)廠都受到?jīng)_擊，是否會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)以及索尼造成影響，索尼方面還沒(méi)有明確的表示。
CIS價(jià)格上漲對(duì)市場(chǎng)的利弊
有業(yè)內(nèi)人士表示，CIS價(jià)格上漲是市場(chǎng)的自然現(xiàn)象，經(jīng)過(guò)這一輪調(diào)價(jià)后價(jià)格將逐漸穩(wěn)定，短期內(nèi)并不太可能再次出現(xiàn)價(jià)格突然上漲的情況，但綜合市場(chǎng)需求來(lái)看，至少近三年以內(nèi)CIS市場(chǎng)將持續(xù)利好。
CIS的缺貨現(xiàn)象首先是晶圓產(chǎn)能的短缺，大陸廠商漲價(jià)與前道的漲價(jià)和供需矛盾有直接關(guān)系；其次是后道配合制程的準(zhǔn)備不足，經(jīng)過(guò)這一輪的快速價(jià)格調(diào)整，CIS供應(yīng)鏈上下游都對(duì)市場(chǎng)的需求重新做了一次平衡，是一次健康的市場(chǎng)反應(yīng)，漲價(jià)幅度并沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)度不理性狀況。
經(jīng)過(guò)這輪調(diào)整，產(chǎn)能會(huì)一定程度得到提升，我們認(rèn)為短期應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)新一輪的價(jià)格上揚(yáng)。但總體來(lái)看，CIS的需求持續(xù)強(qiáng)勁，多種應(yīng)用的出現(xiàn)使得這個(gè)市場(chǎng)至少在2025年之前都是可預(yù)見(jiàn)持續(xù)保持增長(zhǎng)的。
不過(guò)，受到此次疫情的影響，未來(lái)實(shí)時(shí)身份認(rèn)證系統(tǒng)、遠(yuǎn)程健康監(jiān)控及遠(yuǎn)程醫(yī)療電子設(shè)備或?qū)⒊掷m(xù)應(yīng)用，并有可能進(jìn)一步落地普及，這都將帶來(lái)下一輪技術(shù)創(chuàng)新及新的市場(chǎng)增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)股東減持
從資本市場(chǎng)來(lái)看，相關(guān)公司近階段漲勢(shì)凌厲，其中，自去年10月18日以來(lái)的約四個(gè)月時(shí)間里，晶方科技股價(jià)從20元起步，截止今年2月21日，收盤價(jià)為128．69元，漲幅高達(dá)543．45％
韋爾股份亦表現(xiàn)不俗，期間股價(jià)由97元走高至200．02元，漲幅約為106．21％。兩家公司均明顯跑贏同期半導(dǎo)體及元件的行業(yè)指數(shù)，后者漲幅約為60％。
隨著股價(jià)的走高，市場(chǎng)分歧逐步顯現(xiàn)。2月19日，晶方科技股東OV－HK宣布清倉(cāng)減持所持公司全部股份293．79萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的1．28％。而在本次減持前，晶方科技已有持股5％以上股東進(jìn)行過(guò)減持。
2月18日的交易席位顯示，在連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)參與買賣交易的前五個(gè)席位均為營(yíng)業(yè)部游資，未見(jiàn)機(jī)構(gòu)身影。
當(dāng)前仍不乏機(jī)構(gòu)看好，其中華西證券自1月15日以來(lái)曾連發(fā)韋爾股份三篇研究報(bào)告，在維持盈利預(yù)測(cè)不變的情況下，多次上調(diào)了公司目標(biāo)價(jià)。
結(jié)尾：
關(guān)于疫情對(duì)全年半導(dǎo)體業(yè)的影響，許多分析師預(yù)計(jì)，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將在2020年實(shí)現(xiàn)適度的個(gè)位數(shù)同比增長(zhǎng)。然而IDC卻持悲觀態(tài)度，認(rèn)為疫情爆發(fā)可能會(huì)使今年半導(dǎo)體市場(chǎng)再次下滑。