11月11日晚，當(dāng)很多普通消費者都在抓緊最后的幾個小時囤積折扣商品時，電子產(chǎn)業(yè)的明星企業(yè)中芯國際發(fā)布了自己的Q3財報。

數(shù)據(jù)顯示，雖然處在美國貿(mào)易限制的危機(jī)陰影下，中芯國際截止9月底的Q3營收卻大漲32．6％，環(huán)比增長數(shù)據(jù)也達(dá)到15．3％，十余年來終于歷史性地突破了10億美元大關(guān)，達(dá)到了10．82億美元。與此同時，其2．56億美元的凈利潤，同比漲幅更是達(dá)到了122．7％，環(huán)比增長數(shù)據(jù)則為85．8％。

凈利增長主要「功臣」之一竟然是美國制裁？

不過，凈利潤翻倍增長的背后，美國的貿(mào)易限制似乎反倒是主要「功臣」之一。

LOGO圖片來自中芯國際

2020年資本開支，中芯國際原計劃支出67億美元，出于一些不難猜測的原因，這個數(shù)據(jù)被下修至59億美元，降幅近12％。這個變動就被認(rèn)為與美國政府加強對中芯國際的出口管制有關(guān)——因為這種管制，中芯國際無法購買一些業(yè)務(wù)發(fā)展所需的關(guān)鍵設(shè)備，以及上游供應(yīng)鏈供給的一些其他產(chǎn)品，大額的設(shè)備購買資本支出下修，為凈利潤的「翻倍」增長添加了「強勁」助力。

對比之下，業(yè)績發(fā)展強勁的業(yè)界龍頭臺積電，其2020年資本開支是上調(diào)的，達(dá)到了170億美元。預(yù)計2021年資本開支更將達(dá)到200億美元。

對于市場的憂慮，中芯國際表示：「目前公司正常運營，短期內(nèi)出口管制對公司產(chǎn)生一定影響但影響可控」。這種外交術(shù)語式的回應(yīng)，顯然無法令市場上一些觀察者滿意。據(jù)中銀證券報告，中國晶圓制造對海外設(shè)備品牌的依賴程度為47％。

業(yè)界分析，短期來看，中芯國際業(yè)務(wù)受供應(yīng)鏈不確定因素影響較大，Q3業(yè)績增長難掩其未來承壓的前景，產(chǎn)業(yè)鏈也在警惕它對上下游環(huán)節(jié)的沖擊。

先進(jìn)工藝收入進(jìn)一步增長

截圖自中芯國際2020年第三季度報告

值得注意的是，中芯國際Q3產(chǎn)能利用率維持在了高位，達(dá)到了97．8％，其中先進(jìn)工藝收入占比快速提升，14／28nm工藝占比達(dá)到了14．6％，這個數(shù)據(jù)在上季度是9．1％，2019年同期則為4．3％。

當(dāng)然，中芯國際沒有公布這其中14nm與28nm各自收入的詳細(xì)比例，暫時無從得知其最先進(jìn)的14nm工藝帶來的收入貢獻(xiàn)究竟能占多大比例。

可資參考的一個消息是10月12日的一個消息。當(dāng)時的消息稱，IP和定制芯片企業(yè)芯動科技已完成全球首個基于中芯國際FinFET N＋1先進(jìn)工藝的芯片流片和測試，意味著該制程工藝已經(jīng)具備有意義的「良品率」，可以嘗試進(jìn)行批量生產(chǎn)。

中芯國際的這種FinFET N＋1工藝能達(dá)到什么樣的水平？2019年中芯國際聯(lián)合CEO梁孟松曾經(jīng)透露過，這種工藝的「功率和穩(wěn)定性與7nm工藝非常相似」，最大的不同在于無需EUV光刻機(jī)也可以實現(xiàn)。梁孟松表示，相比14nm，其性能提升了20％，功耗降低了57％，邏輯面積縮小了63％，SoC面積減少了55％。

而N＋1之后還會有N＋2，兩種工藝在功耗上表現(xiàn)相近，主要區(qū)別體現(xiàn)在性能及成本上。N＋1面向低功耗應(yīng)用領(lǐng)域，成本較低，N＋2則面向高性能領(lǐng)域，成本將會增加。

出于對N＋1工藝上述數(shù)據(jù)的重視，市場一度稱其為國產(chǎn)版「7nm」工藝，甚至直接表示是「等效7nm」。

不容否認(rèn)的是，目前世界上僅有的兩家可以量產(chǎn)真正意義上7nm芯片的晶圓代工廠商，是臺積電和三星。臺積電在早期不使用EUV的情況下就搞定了7nm芯片的量產(chǎn)，而且效果還很不錯。而三星由于使用EUV設(shè)備初期產(chǎn)能低，成本高，因此沒有預(yù)想中的順利，比臺積電稍落后一些。

然而，背后隱憂值得注意

除了美國美國貿(mào)易限制帶來的上游重要設(shè)備供應(yīng)困境，近來業(yè)界也開始傳出國際客戶從中芯國際轉(zhuǎn)單臺積電的情況。

據(jù)臺媒DigiTimes報道，有供應(yīng)鏈消息表示，臺積電28nm制程產(chǎn)能利用率過去始終未達(dá)預(yù)期，但今年第4季度卻出現(xiàn)了多年未見的滿載情況。

報道指出，高通（Qualcomm），博通（Broadcom）將原在中芯國際28nm制程生產(chǎn)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移過來，是臺積電28nm產(chǎn)能利用率拉滿的主要原因。

這樣的消息顯然讓中芯國際的前景更不樂觀。要知道，中芯國際的28nm工藝量產(chǎn)至今已有5年，但至今仍處于虧損狀態(tài)，以此為鑒，其14nm工藝要實現(xiàn)盈利，業(yè)界預(yù)期耗時3－5年將是很正常的預(yù)期。

業(yè)界分析中芯國際28nm工藝2015年即量產(chǎn)，卻虧損至今的原因，認(rèn)為投入太大而產(chǎn)出太小導(dǎo)致的前期投入至今收回成本是一大重點。

中芯國際是中國大陸首家有能力提供28nm先進(jìn)工藝的純晶圓代工企業(yè)，作為中國國內(nèi)晶圓代工的龍頭，中芯國際的技術(shù)工藝進(jìn)展不可謂不夠快速。早在2013年，中芯國際就宣布開發(fā)28nm工藝，2015年就已傳出量產(chǎn)消息。

當(dāng)年，中芯國際28nm項目的成功量產(chǎn)，被認(rèn)為與高通妥協(xié)有強相關(guān)性——中芯國際在28nm工藝制程上的快速進(jìn)展得到了高通的幫助。2014年，中國發(fā)起了對高通的反壟斷調(diào)查，為了換取中國大陸減輕處罰，高通做出了一系列讓步，對于中芯國際而言，其中重點之一就是高通幫助中芯國際，合作研發(fā)28nm工藝。

由此，中芯國際28nm工藝在2015年迎來了良率爬升，至2018年，已達(dá)到上量階段。

誠然，作為中國晶圓代工龍頭企業(yè)，中芯國際的發(fā)展備受市場和政府的矚目。國務(wù)院于8月初印發(fā)的《新時期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》，也被認(rèn)為將使中芯國際顯著受益。

本國政府政策的利好拉動，美國政府貿(mào)易限制的利空拖累，二者交纏作用下，中芯國際未來前景是喜是憂？我們一起拭目以待……