當?shù)貢r間10月23日美股盤后，英特爾公布了截至9月底的2025年第三季度財報。英特爾第三季營收實現(xiàn)了一年半以來首次同比正增長，在連續(xù)兩個季度零增長后重拾升勢；經(jīng)調(diào)整毛利率高于市場預期，凈利潤及每股收益（EPS）扭虧為盈并超出市場預期；營收、毛利率和每股收益也均超出英特爾此前給出的指引。出色的業(yè)績推動英特爾股價盤后大漲8%。

營收恢復增長，每股收益扭虧為盈

具體來說，英特爾第三季營收136.5億美元，實現(xiàn)同比增長2.8%，高于分析師預期的132億美元，也高于英特爾指引的126億至136億美元；經(jīng)調(diào)整（Non-GAAP）毛利率40%，高于市場預估的36.1%，也高于英特爾指引的36.0%，高于二季度的29.7%，高于上年同期的18%；調(diào)整后營業(yè)利潤率為11.2%，二季度為-3.9%，上年同期為-17.8%；凈利潤為42.7億美元，而去年同期的虧損為170億美元；調(diào)整后凈利潤10億美元，實現(xiàn)自2023年底以來首次實現(xiàn)盈利，而去年同期虧損近20億美元；調(diào)整后每股收益0.23美元，實現(xiàn)扭虧為盈，去年同期每股虧損0.46美元，高于分析師預期的0.01美元，也高于英特爾此前0美元的指引。

英特爾首席執(zhí)行官陳立武表示：“我們的第三季度業(yè)績反映出我們執(zhí)行力的提升以及戰(zhàn)略重點的穩(wěn)步推進。人工智能正在加速計算需求，并為我們的產(chǎn)品組合創(chuàng)造了極具吸引力的機遇，包括我們的核心 x86 平臺、專用 ASIC 和加速器方面的新舉措以及代工服務。英特爾業(yè)界領先的 CPU 和生態(tài)系統(tǒng)，加上我們獨特的美國領先邏輯制造和研發(fā)能力，使我們能夠更好地利用這些趨勢?！?/p>

英特爾首席財務官David Zinsner表示：“本季度，我們采取了一系列重要舉措來增強資產(chǎn)負債表，包括獲得美國政府的加速融資以及英偉達（NVIDIA）和軟銀集團的投資（以及部分出售Altera和Mobileye股權），這些舉措提升了我們的運營靈活性，并彰顯了我們在生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮的關鍵作用。我們第三季度的業(yè)績強于預期，標志著我們連續(xù)第四個季度實現(xiàn)業(yè)績提升，并反映了我們核心市場的潛在實力。目前市場需求超過供應，我們預計這一趨勢將持續(xù)到2026年?！?/p>

各部門業(yè)績：客戶計算業(yè)務恢復同比增長

CCG：客戶計算業(yè)務（CCG）三季度營收85億美元，同比增長5%，分析師預期82億美元，高于二季度的同比下降3%。

DCAI：數(shù)據(jù)中心和人工智能（DCAI）三季度營收41億美元，同比下降1%，高于分析師預期39.7億美元，低于二季度同比增長4%。

代工業(yè)務：代工業(yè)務三季度營收42億美元，同比下降2%，二季度同比增長3%。

第四季指引

英特爾預計營收128億至138億美元，分析師預期134.4億美元；經(jīng)調(diào)整毛利率36.5%，調(diào)整后每股收益約0.08美元，低于市場預估的0.10美元。

需要指出的是，自2025年9月12日起，在完成出售51%已發(fā)行在外普通股的交易后，原全資子公司Altera已從英特爾合并財務報表中分離。截至2025年9月11日的所有期間，Altera的財務運營業(yè)績均已納入英特爾合并財務業(yè)績及其“所有其他”業(yè)務部門類別。

英特爾重回

總結來說，英特爾三季度的業(yè)績超出預期主要得益于核心市場的增長。隨著AI加速計算需求，為英特爾產(chǎn)品組合帶來機會，包括核心x86平臺、專用ASIC和加速器方面的新業(yè)務，以及晶圓代工服務。

英特爾的首席財務官Dave Zinsner表示，第三季度英特爾的芯片需求強勁，導致公司的供應緊張。其中一個原因是，數(shù)據(jù)中心的運營商意識到，他們需要升級中央處理器 (CPU)，才能跟上應用先進AI芯片的步伐。“目前供不應求，我們預計這一趨勢將持續(xù)到2026年?！?/p>

英特爾CEO陳立武采取的實質(zhì)性措施強化公司的資產(chǎn)負債表，包括獲得美國政府、英偉達、軟銀集團的資金，以及部分出售Altera和Mobileye股權。

英特爾財報顯示，此前公司與特朗普政府宣布達成協(xié)議，將通過美國政府提供的89億美元資金，支持美國科技和制造業(yè)的持續(xù)擴張。在第三季度，英特爾已經(jīng)獲得了政府提供的57億美元投資。今年9月份，英特爾與英偉達達成合作，并獲得了其50億美元的投資。今年早些時候，英特爾還從軟銀集團獲得了20億美元的投資。

從后續(xù)發(fā)展來看，英特爾的資產(chǎn)負債表正在持續(xù)優(yōu)化，英特爾正專注于通過卓越產(chǎn)品和合作伙伴關系重振x86生態(tài)，與英偉達最新達成的合作是一個典型范例——雙方共同為AI時代打造全新的x86產(chǎn)品。

在晶圓代工業(yè)務方面，基于Intel 18A制程的Panther Lake將按計劃在年內(nèi)正式推出，目前正位于亞利桑那州的Fab 52進行制造。此外，外部客戶對Intel 14A的初步反饋也比較積極，傳聞微軟的下一代AI芯片將考慮采用。隨著AI推動產(chǎn)能需求加速增長，英特爾代工業(yè)務將迎來長期發(fā)展機遇。