近日，三大運(yùn)營(yíng)商分別公布了2019年的資本開(kāi)支計(jì)劃。分開(kāi)來(lái)看，2019年中國(guó)移動(dòng)對(duì)外公布的資本開(kāi)支為1499億元，但是沒(méi)有公布其5G投資數(shù)額，根據(jù)天風(fēng)證劵的預(yù)估，其5G投資大概為170億元，因此，中國(guó)移動(dòng)2019年的資本開(kāi)支約為1669億元；中國(guó)電信的資本開(kāi)支為780億元，同比增長(zhǎng)4.1%；中國(guó)聯(lián)通的資本開(kāi)支為580億元，同比增長(zhǎng)29%。也就是說(shuō)，三家今年的資本開(kāi)支總額將超過(guò)3000億元。
把錢(qián)花在刀刃上一直是運(yùn)營(yíng)商花錢(qián)的特點(diǎn)，那么對(duì)于運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，2019年當(dāng)務(wù)之急的任務(wù)有哪些呢？筆者觀察到，從三家資本開(kāi)支結(jié)構(gòu)看出，無(wú)線側(cè)資本開(kāi)支開(kāi)始出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，成為2019年的投資重點(diǎn)，尤其是5G建設(shè)，三家預(yù)計(jì)將投資超三百億元。其次，運(yùn)營(yíng)商BOSS支撐系統(tǒng)/通信基建等領(lǐng)域的投資力度也有顯著增長(zhǎng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，在過(guò)去幾年，是4G與5G建設(shè)的空窗期，通信行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，行業(yè)處于低谷期。但是隨著三大運(yùn)營(yíng)商明確5G建設(shè)，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)新一輪的發(fā)展黃金期。
2019年資本開(kāi)支總額或超3000億元
2019年是三大運(yùn)營(yíng)商的資本開(kāi)支歷經(jīng)三年連續(xù)下滑之后，首次迎來(lái)回升，并且未來(lái)有望迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。
其中，中國(guó)聯(lián)通預(yù)計(jì)2019年資本開(kāi)支將達(dá)580億元，其中包括5G投資60-80億元。中國(guó)電信今年資本開(kāi)支為780億元人民幣，較去年實(shí)際開(kāi)支749.4億元增加4%，其中約有90億元會(huì)用于5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，略高于中國(guó)聯(lián)通的5G開(kāi)支預(yù)算60-80億元。2019年中國(guó)移動(dòng)資本開(kāi)支約為1669億元，同比基本持平。
中國(guó)移動(dòng)未披露5G投資的具體數(shù)字，僅表示預(yù)期將投入3-5萬(wàn)個(gè)基站。天風(fēng)證券表示，如參考電信、聯(lián)通今年5G投資占比總的資本投資都超過(guò)10%，預(yù)計(jì)移動(dòng)今年的5G投資將占到總資本開(kāi)支的10%，即170億左右。
對(duì)比來(lái)看，2018年，三大運(yùn)營(yíng)商實(shí)際資本開(kāi)支完成額為2869億元，同比下滑7%，2019年資本開(kāi)支預(yù)算約為3029億元，同比增長(zhǎng)5.6%。可以看出，運(yùn)營(yíng)商4G到5G周期的底部信號(hào)顯現(xiàn)。
天風(fēng)證券研究所認(rèn)為，2019年運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)始回升的原因有兩點(diǎn)：一方面源于4G的投資周期拉長(zhǎng)，4G投資力度比市場(chǎng)預(yù)期的要大；另一方面，出現(xiàn)了5G純?cè)隽康耐顿Y預(yù)算。
無(wú)線成主要投資方向 5G占大頭
除了資本開(kāi)支各不相同之外，三大運(yùn)營(yíng)商對(duì)于怎么花錢(qián)也是各有各的小算盤(pán)。
天風(fēng)證券研究所統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)移動(dòng)2019年移動(dòng)通信的支出占比最大，約為45.5%，同比去年提升4.5個(gè)百分點(diǎn)，主要為新增5G投資帶動(dòng)增長(zhǎng)；傳輸網(wǎng)投資506億元，同比下降8.8%，預(yù)計(jì)為光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)投資力度有所減弱；支撐系統(tǒng)的投資為170億元，同比去年大幅增長(zhǎng)103.8%，投資占比為10.2%，同比提升了5.2個(gè)百分點(diǎn)；另外，業(yè)務(wù)網(wǎng)投資83億元，同比去年174億元出現(xiàn)了較大幅度下滑。
對(duì)于中國(guó)電信而言，無(wú)線是最大投資方向，4G和5G支出規(guī)模為370億元，其中5G預(yù)計(jì)為90億元，同比增長(zhǎng)25.1%，支出占比為47.4%，比去年提升了近8個(gè)百分點(diǎn)；寬帶和互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模為180億元，同比下滑26.4%，其支出占比也大幅下降了9.5個(gè)百分點(diǎn)；另外，信息及應(yīng)用服務(wù)投資規(guī)模105億元，同比去年增長(zhǎng)20.9%。
中國(guó)聯(lián)通主要加大其移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的投資力度，從2018年的42%占比提升到2019年的46%，提升了4個(gè)百分點(diǎn)。其5G新增60-80億元投資，另外4G投資也預(yù)計(jì)穩(wěn)中略升；基礎(chǔ)設(shè)施、傳輸網(wǎng)及其他的投入占比基本保持不變，但是投資規(guī)模為215億元，同比去年增長(zhǎng)了25.7%；固網(wǎng)寬帶及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)投資占比為17%，同比下降了3個(gè)百分點(diǎn)，但是投資規(guī)模上同比還是增長(zhǎng)9.8%。
從三家運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支結(jié)構(gòu)上看，無(wú)線側(cè)投資均有明顯增長(zhǎng)，基本以4G和5G為主，今年無(wú)線側(cè)總的資本開(kāi)支為1396億元，同比增長(zhǎng)19%；2019年，三大運(yùn)營(yíng)商新增了5G投資預(yù)算，5G總投資約為330億元，占總資本開(kāi)支的10.9%。
筆者認(rèn)為，三家運(yùn)營(yíng)商在2019年大手筆的資本支出釋放出了積極的信號(hào)，5G建設(shè)已經(jīng)起航，通信行業(yè)情也逐步走出低谷，技術(shù)的演進(jìn)與資金的投入為通信行業(yè)帶來(lái)前所未有的嶄新空間，這將激發(fā)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈向前發(fā)展的信心，產(chǎn)業(yè)鏈也更加有勇氣面臨新一輪的挑戰(zhàn)。