誰還能傍上TD進(jìn)股市
早在TD測試期間，就已經(jīng)有專家預(yù)言，TD將帶動設(shè)備商、終端廠商、芯片、測試、儀器儀表廠商、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維等產(chǎn)業(yè)鏈的集體上市熱潮，一些新興的TD概念類非上市公司，可能搭上TD和3G的順風(fēng)車，在股市中好好風(fēng)光一把。那么，哪些公司有機(jī)會借TD概念沖擊資本市場呢？
以生產(chǎn)TD芯片為主業(yè)務(wù)的展訊" title="展訊">展訊通訊自稱 “中國3G概念第一股”，但在美國納斯達(dá)克表現(xiàn)一般。
以生產(chǎn)TD芯片為主業(yè)務(wù)的展訊通訊已經(jīng)提早打出了“中國3G概念第一股”的旗幟，并成功登陸美國納斯達(dá)克。2007年6月27日，展訊通信在納斯達(dá)克掛牌，以14美元的發(fā)行價上市，在6月27日當(dāng)天交易中最高股價為17美元，最低股價下探到14.12美元的位置，最終報(bào)收于15.95美元，較發(fā)行價漲幅為14%。不過，作為根正苗紅的TD概念股，展訊通訊在資本市場上的表現(xiàn)似乎只能用差強(qiáng)人意來形容，通信業(yè)、資本市場都看不懂：中國3G概念的金字招牌并沒有象預(yù)想的那樣創(chuàng)造奇跡。
當(dāng)然，TD放號最直接影響的就是手握TD核心專利的大唐移動" title="大唐移動">大唐移動。可以推測下，如果大唐移動真的能裝進(jìn)TD資產(chǎn)登陸股市，其能量和爆發(fā)力是無庸置疑的。不過，大唐電信集團(tuán)已經(jīng)在國內(nèi)A股市場上有了ST大唐，大唐移動要想在資本市場單飛的可能性極低，其總裁唐如安等多位高層的掛冠而去，就已經(jīng)將這種可能判了死刑。
雖然投資者對ST大唐一直存在著“注入TD資產(chǎn)”的重組預(yù)期，但大唐連發(fā)數(shù)次公告聲明：六個月內(nèi)不會有任何重組或資產(chǎn)置入動作。4月1日，ST大唐跌停，收盤價鎖死在10.72元，比最高點(diǎn)32.42元，已經(jīng)縮水60%以上。
與展訊通訊存在上市可能的TD產(chǎn)業(yè)鏈成員還不在少數(shù)。展訊能帶動更多的國內(nèi)TD-SCDMA廠商上市嗎？
除了展訊，還有T3G(天碁科技)、ADI和凱明三家直接受益的TD芯片廠商，與展訊的多元路徑不同，凱明和T3G只做TD芯片，T3G的股東包括大唐、飛利浦、摩托羅拉和三星，凱明則由普天、德州儀器、諾基亞、LG出資成立，雖然存在的上市的可能性，但僅以目前TD芯片供應(yīng)的盤子來看，上市比較困難。不過，并不排除當(dāng)TD大規(guī)模放號后，會催生一批TD明星公司上市潮。
TD放號成為股價放大器
除了會給非上市的TD相關(guān)公司帶來上市可能外，國內(nèi)A股市場哪些上市公司又能從中受益呢？資本市場向來是一個放大器，不管是從TD采購中直接或間接受益的公司，還是存在相同概念的板塊，甚至連本身風(fēng)馬牛不相及的公司都能借此一飛沖天，因此，撥開迷霧，準(zhǔn)確把握上市公司與TD放號間的聯(lián)系，才能從中博得最大的收益。
首先，由于中國移動未在國內(nèi)A股上市，投資者尚無緣分得一杯羹。而中興通訊" title="中興通訊">中興通訊則是TD放號中最大的贏家。在放號的TD終端中，中興通訊的U980以3800元的價格，成為最高端的TD手機(jī)。而且去年底中國移動TD終端采購招標(biāo)中，中興通訊中標(biāo)9000部TD手機(jī)和10000部上網(wǎng)卡，中標(biāo)金額排名第一，預(yù)期在后續(xù)中移動第二輪采購中有望繼續(xù)拿到較大訂單。同時，中興通訊還在北京、上海、秦皇島等TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中提供系統(tǒng)設(shè)備。因此，中興通訊是TD進(jìn)程加快的直接受益者。
但是，盡管TD放號了，但具體的利好仍要進(jìn)一步地應(yīng)用TD試驗(yàn)結(jié)果才能證明，TD最終能給用戶帶來多少服務(wù)，是否能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效果，還存在不確定性。此外在目前的情況下，TD的政策風(fēng)險仍然存在，因?yàn)槠髽I(yè)的前途更多的要看政策風(fēng)向標(biāo)，而不是看市場。
那么，在這種情況下，有哪些公司能長遠(yuǎn)受益于TD呢？
關(guān)于誰將會直接受益TD放號，大多數(shù)分析師“所見略同”：由于大唐移動、華為均未上市，直接從TD招標(biāo)中明顯獲益的系統(tǒng)設(shè)備商只有占據(jù)招標(biāo)46%份額的中興通訊一家，其它中國企業(yè)今年難有收益。比如夏新和波導(dǎo)電子，目前夏新電子已經(jīng)無限期停牌，盡管有相應(yīng)投入在3G終研發(fā)上，但卻一直未體現(xiàn)出3G手機(jī)應(yīng)有的商用水準(zhǔn)。
其實(shí)，消費(fèi)者能體驗(yàn)到的實(shí)實(shí)在在的3G科技也就是手機(jī)終端設(shè)備了。3G標(biāo)準(zhǔn)與目前的市面上的手機(jī)是不能兼容的，假若3G在中國這一個巨大市場上步態(tài)良好，作為終端設(shè)備的中興通訊也必將“節(jié)節(jié)高”。
?? 2000元～4000元
目前市場上TD手機(jī)終端的價格普遍在2000元～4000元之間。
此外，在TD產(chǎn)業(yè)鏈的某一環(huán)節(jié)中有相對優(yōu)勢和主導(dǎo)能力者也有可能受益。比如烽火通信通過與大唐移動的合作將在傳輸設(shè)備上獲少量收益，而光纖廠商亨通光電亦能有所斬獲；而電信系統(tǒng)集成商華勝天成、TD測試芯片設(shè)計(jì)商中創(chuàng)信測、從事通訊工程建設(shè)的億陽信通也多少能從中獲益。這些公司除了與TD相關(guān)度高外，在公司治理、業(yè)績表現(xiàn)上都比較健康。
此外有消息稱，作為TD概念股中用戶端設(shè)備生產(chǎn)商的青島海爾，目前已經(jīng)沒有經(jīng)營3G業(yè)務(wù)。強(qiáng)大如海爾，為什么放棄了3G業(yè)務(wù)？值得投資者深思。
其實(shí)有一個很簡單的賬。中移動2007年TD首輪招標(biāo)額是267億元，系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)品大概占150億元～180億元左右，終端類產(chǎn)品大概為30億元-40億元左右，而基建大概為90億元左右。
然而，資本市場忽略了一個重要的事實(shí)——中移動訂單，大部分將被中興、華為、大唐移動、愛立信、諾基亞等公司瓜分，實(shí)際落入中國其它上市公司口袋的份額遠(yuǎn)沒有想象中樂觀。2007年，中國移動正式向多家TD廠商下發(fā)TD招標(biāo)標(biāo)書，9家公司入圍了采購名單，但事后證明，中興和大唐拿下了其中將近80%的訂單。而從今年中移動的第二輪TD終端采購消息來看，中興將囊括50%以上的股份。
更重要的資本投資概念人們可能忘記了——公眾僅看到了TD放號帶來的訂單增加，但訂單增長并不等于利潤的增加。
中國聯(lián)通更是有可能成為TD放號的受害者。因?yàn)門D放號可能使中國聯(lián)通面臨用戶的流失困境，目前中移動有3.69億用戶，中國聯(lián)通有1.62億用戶。按照目前用戶比率來算，如果放30萬的號，那中國聯(lián)通可能會被流失掉10萬用戶，并且流失的都是高端客戶。